CrisisFAQ

Крупнейшая экономика мира – американская – отчаянно пытается выкарабкаться из финансового кризиса, в который она, кстати, погрузила и весь остальной мир.

Сегодня ночью (по московскому времени) американский сенат дал добро на вливание в экономику США второй порции «плана Полсона» – 700-миллиардного плана спасения американской экономики, получившего свое название по имени министра финансов уходящей администрации Джорджа Буша.

Сенат США отбил вчера попытку республиканцев заблокировать использование остающихся средств «плана Полсона», разрешив нынешней администрации Буша и будущей администрации Барака Обамы воспользоваться этими средствами, передает РИА «Новости». Из общей суммы в размере $700 млрд правительство США уже использовало $350 млрд, и сенат разрешает теперь Министерству финансов страны воспользоваться остающимися $350 млрд.

Но и этими поистине астрономическими суммами общий план спасения американской экономики не ограничивается. В дополнение к «плану Полсона», разработанному, напомним, еще уходящей администрацией Буша, победившие на выборах демократы обнародовали в четверг свой план по поддержке экономики США, который включает расходы из федерального бюджета в размере $550 млрд, а также снижение налогов для американцев и бизнеса на сумму в $275 млрд. Таким образом, общая сумма «плана Обамы» составит $825 млрд.

В итоге – если план демократов воплотится в жизнь – в американскую финансовую систему вольются почти одномоментно поистине астрономические суммы. Все было бы ничего – но вот беда: эти суммы нарастят и без того гигантский дефицит американского бюджета. Во что это выльется? С этим вопросом KM.RU обратился к известному российскому экономисту, руководителю интернет-проекта «РП-Монитор» Андрею Кобякову:

– Эти цифры вполне соответствуют прогнозам о том, что дефицит американского бюджета имеет все шансы уже вскоре достигнуть $1 трлн. Финансовый год заканчивается у них, напомню, сентябрем, а первая часть средств, выделенных в рамках «плана Полсона», уже практически израсходована. Так что на триллион они выходят гарантированно.

Помимо этого, нужно иметь в виду (на что, кстати, обращают гораздо меньше внимания), что американскую экономику сейчас финансирует не только бюджет, но и Федеральная резервная система США – то, что называется счетами ФРС. Балансовая составляющая этих счетов ушла в дикий минус, с июля прошлого года увеличившись тоже примерно на $1,2 трлн. Фактически это – тихая эмиссия денег. Да, эмиссия безналичных денег, но, тем не менее, все равно эмиссия, которая, так или иначе, поступила в банковскую систему США. И эта эмиссия, повторюсь, – не бюджетное финансирование, а дополнение к последнему. Причем примерно на такую же сумму, как и размер бюджетной накачки.

Все это вместе – огромный навес денег, который с точки зрения любой экономической теории, конечно же, предполагает инфляционную вспышку – вплоть до вероятного скатывания к неуправляемой гиперинфляции. Но пока мы такой инфляции не видим. И одна из причин того, что при таком вливании денег инфляционных явлений не наблюдается, заключается в том, что все эти деньги пока идут на пополнение капитальной базы банков. Иначе говоря, они закрывают дыры, о которых мы даже не знали. По-видимому, в Америке дана команда меньше сообщать об убытках, которые есть у ее финансовой системы.

Собственно, это опять выводит нас на те оценки, которые впервые озвучивались примерно год назад – о том, что размер совокупной дыры в мировой финансовой системе составляет не меньше $7 трлн. Ну а с учетом того, что на конец октября в мире на меры противодействия кризису было уже потрачено, по некоторым оценкам, порядка $4–4,5 трлн, то с учетом еще более $1 трлн ФРС и где-то $1,5 трлн бюджетных средств США мы увидим, что все эти средства пойдут только на закрытие этой огромной дыры. Иначе говоря, вместо того, чтобы произвести нормальную санацию и процедуру банкротства, американцы эту дыру сейчас закачали деньгами.

А между тем все это – вопрос отложенной инфляции, в фундаментальном плане эти меры инфляцию не снимают. Весь вопрос – в том, что эта инфляция, по-видимому, будет иметь не только долларовый характер. И до какой степени различные составляющие мировой экономики будут подвержены этим инфляционным явлениям – это и будет определять дальнейшее развитие ситуации. Потому что если сейчас все валюты, грубо говоря, имеют тенденцию к падению, то тогда мы вряд ли увидим какое-то катастрофическое обрушение доллара. Но дело в том, что, в отличие от Соединенных Штатов, в мире, наверное, больше нет финансовой системы (за исключением разве лишь японской), которая была бы настолько перегружена долгами.

Более того, мы понимаем ключевую роль американской финансовой системы в мировой системе. Поэтому опасность с точки зрения шансов катастрофического падения доллара в результате всех этих действий американских властей, конечно же, возрастает. Другое дело, что я не стал бы предсказывать грядущее падение доллара в процентах. И самое главное, не стал бы предрекать, что это произойдет в очень короткое время. Но надо помнить, что ни одной фундаментальной проблемы предпринимаемые Америкой меры не снимают – они лишь усугубляют все фундаментальные проблемы финансовой системы Соединенных Штатов. Поэтому с повестки дня инфляция и падение доллара не сняты.

Думаю, что это – предмет для обсуждения на предстоящем саммите «Двадцатки», который намечен вроде бы на середину этого года. Первый саммит «Двадцатки», прошедший осенью прошлого года, как мы помним, был абсолютно бестолковым: на нем не было принято ни одного серьезного решения. Тем не менее, некоторые эксперты, с которыми я обсуждал эту проблему, считают достижением сам факт созыва «Двадцатки». Ведь до сих пор все вопросы решались в рамках «Семерок». И вот впервые к подобному обсуждению были допущены те страны, без которых это обсуждение, по-видимому, более уже не имеет смысла. Это и Китай, и Бразилия, и целый ряд других крупных стран.

Поэтому многое теперь зависит от того, как эти страны развернут повестку дня саммита «Двадцатки». Я думаю, что это сейчас – самый важный момент. Потому что сама необходимость перестройки архитектуры мировых финансов с повестки дня не снимается. Весь вопрос в том, кто возьмет на себя инициативу на саммите «Двадцатки». Если это будут опять американцы, то они, конечно, попытаются удержать статус-кво. Но должно быть осознание (тем более если оно примет коллективный характер), что тем странам, которые до сих пор были аутсайдерами финансовой системы (и которые, получается, примут на себя существенную часть удара по спасению американской экономики), конечно, имело бы смысл занять гораздо более радикальную позицию. И выбить для себя гораздо большие квоты в будущей международной финансовой системе. Вполне возможно, потребовать в обеспечение американских долгов какую-то часть американской реальной собственности. Это требование было бы совершенно законным – любой банк, как мы знаем, имеет право при ухудшении залога должника требовать дополнительного залога. Точно так же мы – в условиях гигантского гиперинфляционного навеса, который соорудили американцы, и угрозы катастрофического падения курса доллара – обязаны потребовать либо дополнительных гарантий, либо выделения некоего реального актива, который будет стоять за американским долгом. Ведь сейчас этот долг, как мы понимаем, практически ничем не обеспечен, кроме как печатным станком.

Вот этот призыв я и пытаюсь огласить последние несколько месяцев. Но пока, к сожалению, мы не видим внятной реакции – по крайней мере, от тех людей, от которых зависит озвучить подобную позицию со стороны России или, скажем, группы стран, которые Россия могла бы возглавить или инициировать на подобные рода действия.

Правда, я знаю, что в Китае эти вещи уже начинает озвучивать центральная пресса – та же «Женьмин жибао» – на первых полосах. Правда, пока эти призывы звучат из уст не чиновников, а известных профессоров. Но это – явный вброс определенного мессиджа: ведь надо понимать, что подобные статьи появляются на первых полосах центральной печати отнюдь не случайно, учитывая, что в Китае, по сути, ничего не изменилось с точки зрения контроля над прессой. Эти публикации – и некий сигнал, обращенный в том числе к нам. И нам следовало бы каким-то образом скоординировать нашу позицию в этом вопросе с позицией Китая.

Но у нас я пока не слышал ничего на этот счет, кроме выступлений Медведева. Да, в этих выступлениях обвинительная часть присутствовала – и про то, как нас кинули, и про то, кто нас кинул. Но в ответ-то мы пока ничего не просим. А надо озвучить определенную позицию на уровне требований. А просто обидчивым тоном произносить, что кто-то кинул, – этого недостаточно. Поэтому продвинутая позиция России на этот счет пока не оглашалась никем.

Что же касается заявлений, обращенных к собственной аудитории, то пока экономический блок нашего правительства высказывает, на мой взгляд, чересчур оптимистичные идеи относительно того, как будет протекать кризис в этом году. Во всяком случае, озвученные Набиуллиной цифры о том, что экономический рост по итогам 2009 года должен составить 2,3%, я оставляю без комментариев. По-видимому, в правительстве полагают, что кризис начнет рассасываться где-то со 2-й половины 2009 года. Этот сценарий я бы назвал сверхоптимистичным.

В правительстве, видимо, исходят из того, что американцы несколько наладят свою систему. Ведь мировая экономика в последнее время во многом была завязана на американский спрос. И учитывая, что Россия последние пару десятилетий свою экономику сделала ориентированной на экспорт (чего никогда не было в советский период), естественно, мы зависим от этого внешнего спроса. И вместо того, чтобы развернуть этот спрос внутрь страны, мы с надеждой смотрим на то, как основной товарный «пылесос» – Соединенные Штаты – опять начнет всасывать наши товары. Ну а вслед начнет исправляться и экономическая ситуация в России. Логика у нашего правительства, я думаю, именно такая. Вряд ли они предлагают что-то иное – во всяком случае, мы этого не видим.

Юрий Филатов